또 다른 50포인트 금리 인하… 가능할까?

바닥을 위한 경주가 이제 막 시작되었다.

1. OCR 인하 - 이제 막 시작

예상대로 지난주 중앙은행은 공식 기준 금리를 4.75%로 50bp 인하해 인플레이션이 목표 밴드인 1~3%로 돌아왔다는 믿음을 강조했다. 경제가 여전히 약세를 보이고 예비 여력이 열려 있는 상황에서 더 많은 금리 인하가 이루어질 것으로 보인다.

모기지 금리가 낮아지면 최근의 부동산 가치 하락을 억제할 수 있을 것으로 보인다. 하지만 가격이 갑작스럽고 급격하게 상승할 것으로 예상하지 마라.

결국, 주택은 여전히 매수자 시장이고, 일자리는 사라지고 있으며, 총부채 비율 제한은 통제 불능의 가격 상승을 억제할 준비가 되어 있다. 주택 시장에 강력한 힘이 될 수 있지만 이러한 근본적인 힘을 무시해서는 안 된다.

2. 단기적인 해결책 인기 상승

금리가 하락하는 이러한 환경에서 많은 신규 대출자(그리고 기존 대출을 연장하는 많은 사람들)가 단기 대출을 선택하는 것은 큰 놀라운 일이 아니다. 실제로 작년 12월까지만 해도 가치별 신규 대출의 7%만이 6개월 금리를 적용받았다.

7월에는 20%까지 올랐지만 8월에는 39%까지 치솟았다. 물론 짧은 금리(예: 6개월 6.7%)는 약간 긴 금리(예: 12개월 6.2%)보다 훨씬 높은 수준을 유지하기 때문에 어떤 기간을 선택할지는 간단한 결정이 아니다.

그러나 대출자들은 검색하여 찾아내고 있으며, 앞으로 몇 달 동안 금리가 충분히 하락하여 지금 모기지 금리를 조금 더 길게(그리고 더 저렴한) 받는 것보다 일련의 짧은 금리를 더 잘 활용할 수 있기를 바라고 있다.

3. 인플레이션에 대한 모든 관심

따라서 추가적인 급격한 금리 인하를 원하는 사람들은 수요일에 발표될 다음 CPI를 면밀히 주시할 것이다. 중앙은행의 최근 예측에 따르면 헤드라인 인플레이션율이 2분기 3.3%에서 3분기 2.3%로 하락할 것으로 예상되며, 이는 2021년 3월 분기 이후 처음으로 1~3% 목표 범위에 진입한 것이다.

11월 27일에 또 다른 (가능한) 50bp 인하를 시작으로 인플레이션이 2.3%보다 약간 낮아질 가능성이 높다.

4. 마이그레이션 및 임대료가 계속 하락하고 있다

한편, 지난주 발표된 다른 데이터에 따르면 뉴질랜드로의 순이민은 신규 입국자 감소와 시민 이탈이 기록적인 수준을 유지함에 따라 계속 급격히 감소하고 있는 것으로 나타났다. 분명히 말씀드리자면, 부동산에 대한 수요는 줄지 않고 있다.

그러나 부동산 수요는 확실히 예전만큼 빠르게 증가하지 않고 있으며, 동시에 주택을 구입하거나 민간 시장에서 임대하든 일반적으로 공급할 수 있는 물량도 충분하다. 실제로 지난주 Stats NZ는 9월까지 부동산 임대료의 흐름/신규 임대료 측정치가 1.2% 증가에 그쳐 평균인 3.2%에 훨씬 못 미쳤다고 보고했다.

5. 경제 데이터의 약세가 더 심할까?

마지막으로, 경제가 여전히 침체되어 있다는 것을 더 많이 확인할 수 있을 것이다. 특히 BNZ-BusinessNZ 서비스 지표와 Stats NZ의 전자카드 거래 수치는 여전히 둔화될 가능성이 높다.

광범위한 서비스 부문이 경제의 약 3분의 2를 차지하고 있으며, 이는 모두 추가 일자리 감소와 주택 시장의 제약 위험을 시사한다는 점을 고려할 때 이상적이지 않은 수치다.