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중앙은행(RBNZ)은 뉴질랜드 부실채권(부실채권) 데이터에 대한 첫 연구 결과를 구체적으로 공개하면서 연말까지 부실채권이 최고 1%로 0.4%포인트 증가할 수 있고, 모기지 금리가 현재보다 약 1%포인트 상승할 경우 대출 부실은 20% 급증할 수 있다고 지적했다.
부실채권 예측은 중앙은행의 분석 자료에서 나온 것이다; 중앙은행 수석 분석가 타일러 스미스의 말이다. 스미스는 해외에서 거래 은행들이 부실채권의 동인을 분석하고 모델을 사용하여 부실채권을 예측하는 많은 연구가 있었지만, 그의 연구가 뉴질랜드 데이터에 대해 발표된 첫 연구인 것으로 보인다고 말한다.
스미스의 말처럼 부실채권은 금융기관이 일부 손실을 볼 가능성이 있는 대출, 즉 차용인이 대출을 불이행할 가능성이 있는 대출이다. 그리고 부실채권 비율은 금융기관의 총 대출액 대비 부실채권의 가치를 측정한다.
스미스는 "이 지표는 스트레스를 나타내는 상당히 뒤떨어진 지표이지만, 저당된 담보물의 가치가 대출의 가치를 감당하기에 충분하지 않으면 부실이 되고 결국 채무불이행이 되는 대출은 금융기관에 손실을 초래할 수 있기 때문에 중요하다"고 썼다.
부실채권 비율이 증가하거나 높다는 것은 대출 기관이 더 많은 채무불이행에 직면하고 있다는 것을 보여주며, 이는 대출 기관의 수익성, 지급 능력 및 자금 조달 능력을 감소시킬 수 있다. 결과적으로, 부실채권의 큰 증가는 대출 기관이 가계와 기업에 신용을 계속 공급하려는 의지와 능력을 감소시켜 실물 경제에 부정적인 영향을 미칠 수 있다"고 썼다.
그는 이어 부실채권 비율은 경제의 전반적인 상태에 따라 영향을 받으며, 금리가 높아지면 잠재적으로 대출자가 예산 제약에 직면해 재량 지출을 줄이거나 근로 시간을 늘릴 수 있다고 말한다.
"마찬가지로, 경제활동이 악화되어 기업의 수익이 줄어들면, 기업의 이윤이 줄어들고 현금 보유가 잠식될 수 있습니다. 이러한 악화가 지속되면, 대출기관이 제공하는 일시적인 지원책, 예를 들어 대출기간을 연장하거나 원리금 대신 이자만 지급하는 것으로 전환하는 것은 대출자가 의무상환을 누락하는 것을 막기에 충분하지 않을 수 있고, 결국 대출이 부실해질 수 있습니다. 이를 감안하면, 우리는 현재의 경제지표와 부실채권 전망 간의 관계를 예상할 수 있습니다."
스미스는 현재의 경제 상황에서 2024년 말까지 부실채권이 0.7%에서 1% 사이로 0.4% 포인트 더 상승할 수 있다고 제안한다[예측에 따라 아래 그림 4 참조].
그는 "이는 여전히 글로벌 금융위기 여파로 인한 부실채권 최고치보다 낮을 것"이라며 "뉴질랜드 은행권이 자금난에 직면한 고객들을 지속적으로 지원하면서 동시에 다가오는 어려움을 극복할 수 있도록 하는 강력한 위치에 있다는 자신감을 준다"고 말했다.
스미스는 상대적으로 높은 금리와 낮은 실업률의 조합이 최근 뉴질랜드 경제 역사에서 현재의 경제 환경을 독특하게 만든다고 말하며, 향후 대출 스트레스의 패턴이 현재의 상당히 높은 부채 서비스 비용의 영향을 포착하지 못한다는 점을 감안할 때 역사적 관계가 암시하는 것과 다를 수 있음을 시사한다.
그는 "이 보고서의 분석은 2000년대 초반 이후 일반적인 금리 하락 추세 기간에 걸쳐 수행되었으며, 이는 모델링 문제를 나타낼 수 있다. 2022년 지급능력 스트레스 테스트에서 뉴질랜드의 가장 큰 4개 은행은 금리 인상의 맥락에서 이 문제를 탐구했다"고 말했다.
스트레스 테스트에서 은행들은 다른 모든 것이 변하지 않는다고 가정하고 금리 변화에 대한 모기지 연체율의 민감도 분석을 수행해야 했다.
스미스는 "4년의 스트레스 테스트 기간 동안 모기지 금리가 4.5%에서 7%로 증가할 때 채무불이행 수준이 약 30% 증가한다. 모기지 금리가 4.5%에서 8%로 증가할 때 채무불이행은 50% 증가한다. 이는 모기지 금리가 특히 7% 이상으로 상승함에 따라 대출 채무불이행이 비선형적으로 증가한다는 것을 나타낸다"고 말한다.
"이러한 비선형성은 2020년 말부터 2022년 중반까지 대형 은행들이 이 기간 모기지 신청자에게 대출 여부를 결정하기 위해 사용해온 적정성 테스트 금리의 범위와 일치합니다. 이 기간 대부분 7%를 밑돌던 원래의 적정성 테스트 금리를 금리가 넘어서면서 부채 상환 부담이 더욱 첨예해질 가능성이 높습니다."
"이 민감도 분석을 금리 인상으로 인한 부실채권 증가 예상 근사치로 사용하면 모기지 금리가 7% 이상 상승함에 따라 기본값이 비선형적으로 증가해야 합니다. 이는 모기지 금리가 현재 위치보다 약 1% 포인트 더 상승하면 기본값이 20% 증가할 수 있음을 시사합니다. 이것은 경제 상황과 부실채권 사이의 관계를 모델링하는 불완전한 접근 방식이지만 이러한 경제 환경에서 발생할 수 있는 부실채권 증가 규모에 대한 보다 완전한 추정치를 제공합니다."라고 스미스는 덧붙였다.
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