Prefu, Befu 및 이자율에 대한 의미

경제 전문가들은 프레푸(Prefu)에서 공식현금금리(OCR)의 향후 경로를 결정함에 따라 중앙은행(RBNZ)을 놀라게 할 만한 일은 없을 것이라고 말한다.

캐럴리 맥리쉬(Caralee McLiesh) 재무장관은 화요일 ‘선거 전 경제재정 업데이트(Prefu - Pre-election Economic and Financial Update)를 통해 정부 장부와 가까운 미래에 대한 예측을 공개했다.

※ 정부 재정과 경제에 대한 재무부의 예측은 EFUs(Economic and Financial Updates)라는 제목의 예산 문서에 발표된다.

경제 및 재정 업데이트는 업데이트된 경제 및 재정 전망, 재정 상태 분석 및 특정 재정 위험 요약을 포함한 정부의 재정 상태에 대한 상세한 설명을 제공한다.

이러한 예측은 보통 매년 두 번 발표되는데, 예산 경제 재정 업데이트(BEFU)는 매년 5월에 다른 예산 문서와 함께 발표되고, 반년 경제 재정 업데이트(HYFU)는 보통 12월에 작성된다. 선거 전 경제 재정 업데이트(PREFU)는 총선 전에 발표되어야 한다.

그녀는 최근 몇 달 동안 이민 급증으로 경제에 추가적인 수요가 발생했기 때문에, 결국 중앙은행(RBNZ)이 인플레이션을 목표치로 되돌리는 것이 더 어려워질 가능성이 높다고 지적했다.

그녀는 중앙은행의 목표가 2024년 12월까지 달성될 가능성이 낮아 금리가 2024년 말까지 완화될 것 같지 않으며, 추가 인상이 필요할 수 있다고 말했다.

재무부는 금리(OCR)가 ‘예산 업데이트(Befu - Budget Economic and Financial Update)’에서 예측했던 것보다 더 오랫동안 더 높게 유지되어야 할 것으로 예상한다고 언급했다.

현재 90일 금리는 2024년 중반까지 5.7% 이상을 유지하다가 2027년에는 3%를 조금 넘는 수준으로 완화될 것으로 예상하고 있다.

재무부는 주택 가격이 올해 6월 분기부터 소폭의 분기별 상승률을 보이고 2027년 6월까지 연간 3.9%의 성장률을 보일 가능성이 있다고 밝혔다.

인포메트릭스의 브래드 올슨 최고경영자는 이번 업데이트가 금리나 OCR 트랙에 큰 영향을 미칠 것으로 예상하지 않는다고 말했다.

“재무부의 경제전망은 지난 5월 예산편성 당시와 대체로 일치합니다. 그들은 인플레이션 압력이 지속된다면 OCR을 인상해야 된다고 지적했지만, 그것은 확실히 중심적인 견해가 아닙니다.”

하지만 그는 또 다른 어려움들이 있다고 말했다. 프리푸(Prefu)는 정부 지출이 예상 기간 동안 베푸(Befu)에서 예측한 것보다 70억 달러 더 많고 세금이 35억 달러 덜 걷힐 것으로 예상했다. 2023/2024년 지출은 Covid-19 이전 수준보다 520억 달러 증가할 것으로 예상된다.

“큰 어려움이 있습니다. 또한 예산 수당은 규모가 크지만 새로운 서비스보다는 현재 정부 서비스의 높은 운영 비용을 지불하는 데 전념하고 있기 때문에, 미래를 탐색하는 방법과 10월 이후 정부에 있는 사람들에게 더 제한적이라는 점을 강조합니다.”

NZ 이니셔티브의 수석 경제학자인 에릭 크램튼은 가장 놀라운 것은 예산 업데이트 동안 예측했던 것보다 더 뜨거워지고 있는 이민이라고 말했다.

“저는 중앙은행이 예측을 할 때 이에 대한 최신 수치가 나올 것으로 예상합니다. 하지만 어쨌든 중앙은행의 가장 최근 연구 보고서는 현재 이민을 수요 압력을 가중시키기 보다는 공급 제약을 완화하는 것으로 보고 있으며, 이는 옳을 것으로 보입니다.”

“그렇지 않으면, 중앙은행은 정부가 프레푸에 설명된 지출 프로그램을 고수하는 것이 타당하지 않다는 것과 인플레이션에 대한 조세 수입에 비해 지출 초과의 결과를 저울질해야 할 것입니다.”

“재무부는 이론적으로 허용 범위 내에 유지하는 것이 가능하지만, '상당한 절충이 필요할 것'이며, 특히 2024 예산의 경우 그러하다고 언급했습니다. 재무부는 정부가 이러한 지출 봉투를 고수하지 않을 경우 재정 전망에 악영향을 미칠 것으로 예상합니다.”

그는 프레푸의 몇몇 측면이 잘못되었다고 말했다. “재무부 잘못 때문이 아니라, 그들은 오직 법으로 제정된 것을 통합할 수 있기 때문입니다.”

“학교 급식 프로그램과 같이 종료 예정인 프로그램들이 대신 계속된다면, 선거 결과에 상관없이 그러한 프로그램들이 실제로 중단될 것이라고 가정하는 것이 영웅적인 일처럼 보인다면, 프레푸의 예측은 반드시 빗나간 것입니다."

"따라서 중앙은행은 전반적으로 재정 부양책을 기대해야 하며, 이는 중앙은행이 기대할 수 있는 여지를 제공합니다. 하지만 저는 중앙은행의 기존 예측에 이미 반영되지 않았을 것이라고 확신합니다.”

ANZ의 수석 경제학자 마일스 워크맨은 지출을 줄이고 이자 비용을 높이는 것을 고려하면 주목할 만한 사항이 많지 않다고 말했다.

“즉, 모든 잡음을 한 번 들여다보면 단기적으로 예산 대비 재정 부양책의 실질적인 증가는 없습니다. 그러나 전반적으로 재정 정책은 단기적으로는 여전히 확장적입니다.”

오타고 대학 경제학부의 수석 강사 데니스 웨셀바움 박사는 나중에 흑자로 돌아서는 것은 장기적으로 더 많은 차입을 하고 경제를 더 부양하는 것을 의미한다고 말했다.

“따라서, 만약 여러분이 재정 (부채로 조달된) 지출이 인플레이션에 영향을 미친다고 믿는다면, 그것이 통화 정책에 영향을 미칠 것이고 우리는 더 오랜 기간 동안 더 높은 금리를 볼 것입니다.”