'폭주하는 인플레이션’, 중앙은행 이번 주 금리인상 예정

이번 주에도 뉴질랜드 중앙은행(RBNZ)의 금리 인상이 확실시되고 있다. 유일한 문제는 그 폭이 얼마나 클 것인가이다.

이번 상승폭은 25bp(25%포인트) 상승해 1.25%로 극적으로 합의됐지만, 일각에서는 50bp 상승 가능성을 80~90%로 보고 있다.

그 상승의 원인은 단 하나다. 30년 만에 최고치인 5.9%로 치솟은 인플레이션과 올해 중반까지 7.5%를 기록할 것으로 전망되고 있는 인플레이션, 그리고 노동 시장까지 문제가 되고 있기 때문이다.

ANZ의 수석 경제학자 샤론 졸너는 중앙은행(RBNZ)이 스펙트럼의 끝에 있으며, 부드럽게 접근할 여유가 없다고 말했다.

그녀는 "중앙은행은 치솟는 인플레이션을 억제하기 위해 해야 할 큰 일을 하고 있으며, 그들이 금리인상에 빨리 뛰어들수록 경제적 비용은 낮아질 가능성이 높다"고 말했다.

뉴질랜드 중앙은행은 기준금리를 지난해 9월과 11월에 인상했으며, 2월에는 1%로 인상하는 등 대부분의 다른 나라 중앙은행들보다 먼저 움직였다.

아드리언 오르 중앙은행 총재는 지난 회의에서 50bp 상승이 예상되었지만, 예상되는 오미크론의 급증에 앞서 어느 정도 주의를 기울인 결과라고 말했다.

졸너는 중앙은행을 위한 쉬운 선택은 없을 것이라고 말하며, 한편으로는, 집값이 떨어지고 가계예산이 압박을 받으면서 소비심리가 위축되는 등 경제의 앞날은 결코 순탄해 보이지 않는다고 전했다.

반면, 인플레이션의 벽은 수직적이고 지금까지 보지 못했던 양상이다.

그녀는 인플레이션을 잡아야 하는 투사로서 중앙은행의 신뢰성과 경제의 미래 건전성을 위해 5월에 50bp 추가하는 등 큰 폭의 상승이 필요할 수 있다고 말했다.

BNZ의 스테판 토플리스 리서치 책임자는 금리인상 폭이 더 작건 더 크건 동전의 앞 뒤가 뒤바뀌는 것이지만, 좀 더 점진적인 접근에 대한 사례가 있다고 말했다.

그는 "5월 통화정책 발표 때 보다 공격적인 금리 추세가 나타날 가능성이 높다는 엄중한 경고와 함께, 기준 금리를 25bp 올리는 것이 더 나은 접근법이 될 수 있다"고 했다.

그는 이것이 소매 금리에 미치는 영향을 줄이고, 중앙은행이 향후 큰 폭의 금리 상승을 위해 대중을 끌어안을 수 있는 기회를 줄 것이며, 지정학적 및 대유행 위험이 증가할 경우 경기 침체의 위험을 줄일 것이라고 말했다.

솔트 펀드 매니지먼트의 경제학자 베반 그레이엄은 중앙은행이 어떤 경로를 택하든 경제 성장을 중단시킬 위협이 존재한다고 말했다.

그는 "만약 중앙은행이 너무 앞서 나간다면, 경제를 불황으로 몰아넣을 수도 있지만, 충분히 앞서 나가지 못할 위험도 있고, 지금 인플레이션을 극복하지 못하고 있다"고 했다.

중앙은행의 마지막 통화정책 성명에서는 OCR의 중립성, 즉 성장을 자극하지도 억제하지도 않는 수준인 약 2-2.5%일 것임을 암시했다.

중앙은행은 기준금리가 도입된 지 얼마 되지 않았던 1999년 11월과 3월 그리고 2000년 5월 세 차례에 걸쳐 기준금리를 50bp 인상했는데, 연간 물가상승률은 2%에 머물렀다.